バリュー株でボラティリティに対抗しよう

「FRBによる混迷するシグナルの中、何を買うべきか」では、FRBの混迷するシグナルが株式の不安定な環境を作り出していると述べた。

先週、S&P500が月曜日と火曜日に3%以上下落したのは、まさにそのためだ。

投資家は、不透明なFRBの決定と景気後退への懸念を考慮し、先週は4日連続のマイナスを記録した。

明るい材料は、経済が改善の兆しを見せていることだ。 インフレはピークを迎えつつあり、雇用も堅調に推移している。

10月の消費者物価と生産者物価はそれぞれ7.7％、8％の前年比上昇率で、過去のピークであるそれぞれ9.1％と11.7％を大きく下回った。

FRBが利上げをいつまで続けるか決定する上で、このデータは正しい方向への一歩となる。以下のチャートは、ヘッドラインCPIデータが過去数カ月間、低下傾向にあることを示している。

インフレが落ち着けば、FRBは経済引き締めを減速させるインセンティブが高まる。それが早ければ早いほど、ソフトランディングと穏やかな景気後退の可能性が高くなる。

消費者物価はFRBの目標である2％を依然として大きく上回っているが、利上げの効果が現れるには時間がかかる。 11月の消費者物価指数は、次のFRB決定の前日に発表されるため、非常に重要なデータだ。

一方、米国の失業率は3.7％と数十年来の低水準に近い水準で推移している。

米労働統計局が発表した10月と11月の雇用統計は、非農業部門雇用者数がそれぞれ26万1000人と26万3000人の増加となり、素晴らしい結果となった。この数字は、20万人および20万5000人の雇用創出という予測を軽々と上回った。

11月の優れた報告を受けて、プリンシパル・アセット・マネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジスト、シーマ・シャー氏は、「政策金利が約375bp（ベーシスポイント）引き上げられた後でも26万3000人の雇用が増えたのはただごとではない」と強調した。

賃金も予想の2倍のペースで伸びており、11月の平均時給は0.6％増となった。

市場はFRBに方向転換の優先を求めているため、優れた雇用データを期待していなかったが、家計が以前の予想より良い状態である可能性が高いことを示している。

インフレ率の低下と悪くない失業率は、FRBがこの利上げサイクルの終わりに向けて動いていることから、経済のソフトランディングを指し示す可能性がある。ウォールストリートでは来年の経済情勢が悪化するとの見方が強まっており、私たちはその恩恵を受ける機会を得ることができるかもしれない。

どのように投資するか

今後も不安定な状況が続くと思われるが、安定したキャッシュフローを生み出す企業が、変動を乗り切るための最良の方法の一つだ。

好調な時期には波に乗り、ファンダメンタルズの強さと配当という緩衝材により、市場の乱高下には影響を受けにくい。

大型バリュー株のリターンを反映したインデックスに連動する上場投資信託として、バンガード・バリューETF（VTV）がある。

VTVの組み入れ上位3銘柄は、ユナイテッドヘルス・グループ（UNH）、バークシャー・ハサウェイ（BRKB）、エクソンモービル（XOM）となっており、ファンドの運用資産1490億ドルの約9％を占めている。

VTVの取引は流動性が高く、1日の平均取引量は約300万株。最近の配当利回りは2.46％で、経費率0.04％の60倍以上だ。

VTVのチャートは、最近、市場全体と共に下げているが、それは、大きな上昇の後には予想されるものだ。

市場が次の上昇を開始した場合、ファンドはすぐに再び目先の抵抗線を試す可能性がある。一方、これらの銘柄はファンダメンタルズがしっかりしているため、ボラティリティの高い時期にもよく持ちこたえることができるだろう。

VTVのようなバリュー株は、状況が不透明な中、リスク調整後のリターンを最大化するのに役立つ可能性がある。

あなたの成功を願って。

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