eコマースとして成功する可能性のあるフェイスブック

ネット通販の成長はおそらく今がピークだろう。これは多くのeコマース企業の株主にとって悪いニュースである。

アドビ（ADBE）の発表によると、ブラックフライデーにおけるネット通販の売上高は、速報ベースで90億ドルとなった。1年前と比べて21.6％増加したが、残念ながら過去数年との比較は今後さらに厳しくなる。

誤解のないように言うと、eコマースの現在の状態は堅調だ。世界的なパンデミックにより何百万もの新しいアパレル業者がオンラインとなり、急速に事業を軌道に乗せた。

Adobe Digital Insightsの調査によると、41%の買い物客が、ブラックフライデーに先駆けて休日の買い物を開始したことが明らかとなった。消費者はホリデーシーズンを通じて、必需品と非必需品を組み合わせてギフトを購入するため、オンラインでの支出を継続する可能性が高いとのことだ。

オンラインへの移行により、アマゾン（AMZN)の陰に隠れていた多くの小規模なeコマース企業が出現したとき、株主には大きな利益をもたらした。オバーストック・ドット・コム（OSTK）、ファーフェッチ（FTCH）、ウェイフェア（W）、メルカドリブレ（MELI）の株式は、 2020年にそれぞれ907％、418％、185％、164％上昇している。

しかしながら、COVID-19ワクチンの世界的な展開は、多くの買い物客がすぐに実店舗に戻ることを意味している。オンライン販売の成長はおそらく劇的に鈍化し、一部のeコマース企業の株価もそれに続く可能性が高い。

だからこそ、投資家は型にはまらないところに目を向ける必要がある。注目すべきマーケットプレイスの1つで、最も可能性があるのは、ソーシャルメディアの大手であるフェイスブック（FB）である。

友人や家族とつながる場所であることはさておき、フェイスブックは、数十億にのぼる新規売上を生み出す可能性を秘めた新しいeコマースプラットフォームを構築しており、この利益が、当面の間シェアを牽引することとなる。良いニュースとしては、これまでのところ投資家たちが賢明ではないということだ。

サンフランシスコを拠点とする同社は、私たちの社会的意識に深く根付いている。会員が利用する理由は、友人や家族がネット上で生活する場所だからである。コミュニティを離れると、デジタルの世界では連絡を取り合うことができなくなるため、プライバシーや検閲、経営に関する不祥事があったにもかかわらず、批判する人たちが悔しがるほどに会員数が増え続けている。

Statistaの報告によると、2020年の第1四半期までに26億人の会員が、少なくとも月に1回はログインしている。その数字はコアとなるプロパティ、WhatsApp、Instagram、Facebook Messengerの追加で30億に跳ね上がる。

この大躍進は、同社が広告を超えてこれらのプラットフォームをマネタイズするプロセスとなった。

5月に導入された「Facebook Shops」は、フェイスブックとインスタグラムの会員が、エンドツーエンドのeコマースストアを立ち上げるためのものだ。会員がインスタグラムやフェイスブックのグループで商品の写真を共有し、そのデジタル決済プロセッサーであるFacebook Payを使ってショップでのオンライン販売を完了することは想像に難くない。

最後の部分が鍵を握っている。フェイスブックは、インスタグラムとの間の移植性を高めるために、会員の支払い資格情報をPay内に保持するつもりである。これは不正ログインや第三者へのハンドオフがないことと、ユーザー経験を完全にコントロールすることを意味する。

2020年上半期までに8,000万社以上の企業が、フェイスブックを利用して顧客とのつながりを築いた。一方でフェイスブックが、ショップの構築や支払い処理をさらに容易にしているため、その数は確実に増えている。そして、この新たな収益源の成長は、売上が非常に低いところから始まっているため、数年に渡って良好な比較可能な数字を提供するはずである。

フェイスブックが4月29日に決算を報告した際、報告された174億ドルの売上高の98.3％が広告によるものだった。

フェイスブックを支持しながら、ファーフェッチ、ウェイフェア、メルカドリーブルのような新興のオンライン小売業者のロングポジションを決済するのは合理的ではない。無駄に何かを取引しているような気分になるが、このトレードが理にかなっている理由は、売上高の伸びとモメンタム株の評価の仕方にある。

成長の鈍化はモメンタム株にとっては終焉の前兆であり、非常に価値が低いことを意味する。

経験豊富な投資家は、これらのモメンタム株で利益を得ることを強く念頭に置いた上で、フェイスブックのような将来のeコマースの勝者となる可能性のある企業に目を向けるべきである。

健闘を祈る

ジョン・D・マークマン