半導体投資の最善策

半導体は供給過剰だと弱気投資家たちは言う。それはある意味正しいが、あなたが考えているようなことではない。また、このセクターとその主要な企業について、間違った見方をしている。

アドバンスド・マイクロ・デバイシズ（AMD）の幹部は1日、4-6月期の売上高と利益が前年同期比でそれぞれ70.9％と41.2％急増したことを発表した。しかし、7-9月期の見通しが甘かったため、時間外取引で株価は下落した。

弱気筋の言ってることに正当性を感じるかもしれないが、それは無視して、ケイデンス・デザイン・システムズ（CDNS）の購入を検討していこう。

しかしその前に、このセクターで実際に何が起こっているのか、詳しく見ていきたい。ここには、解き明かすべきことがたくさんある。半導体の世界は今、変曲点を迎えており、二度と同じことは起きないだろう。企業がレーンに縛られ、世代を超えたマイクロプロセッサを製造する時代は終わった。

インテル（INTC）とマイクロン・テクノロジー（MU）は、旧来のビジネスモデルに従ってチップを製造し、ソフトウェア開発者がコードを構築するためのプラグアンドプレイを大量に構築している。

残念ながら、この過程でチップはコモディティ化し、間違いなく供給過剰となる。パンデミックの際、彼らが担当する市場は過剰なまでに構築された。

企業が在宅勤務のために購入した何百万台ものデスクトップパソコンやノートパソコンについて考えたら、それは半導体の未来ではないし、長く続いたわけでもない。弱気筋はまだそのことに気づいていないだけだ。

優れた企業は、特定のソフトウェア・ニーズを満たすチップを開発し、そのビジネスは活況を呈している。

アップル（AAPL）は、半導体に関してはトップレベルではないが、カリフォルニア州クパチーノに拠点を置く同社のソフトウェアエンジニアは、ノートパソコンやデスクトップパソコンに使用できる最高のカスタムチップを開発した。

　

アルファベット（GOOGL）の幹部は、複雑なAIアルゴリズムを実行するためのより良いチップセットを求め、カスタムTPUチップの開発を続けている。 アマゾン・ドット・コム（AMZN）も、データセンターのサーバーのネットワークで同じことを行った。そして、革命は従来の半導体企業だけでは終わらない。

Digits and Dollarsの報告によると、クアルコム (QCOM)、マーベル・テクノロジー・グループ (MRVL)、ブロードコム (AVGO)、アドバンスド・マイクロ・デバイシズなどの先進企業は、他の企業が特定のソフトウェアアプリケーションを実行できるように、特注チップを設計している。

アドバンスド・マイクロ・デバイシズのリサ・スーCEOは、2日（米国時間）のアナリストとの電話会議で、同社のデータセンター事業は極めて好調であり、減速は見られないと述べた。 当四半期のこれらのチップの売上は、前年同期比83％増の15億ドルとなった。

同社は組み込み分野でも順調に業績を伸ばしており、当四半期の売上高は13億ドルとなった。この事業は、自動車、産業、エッジコンピューティングなどの先進的なネットワーク分野の顧客にサービスを提供している。

ケイデンス・デザイン・システムズは、半導体業界でマイクロプロセッサの設計やソフトウェアの統合を支援するために使用されるソフトウェアを製造しており、この事業は土台からして極めて収益性が高い。 現在の粗利率は90％、営業利益率は28％、フリーキャッシュフローは2020年以降77％増となっている。

カリフォルニア州サンノゼに本社を置く同社は、MITの原子力工学科を卒業したリップ・ブー・タン氏を中心に、有能な人材が集まっている。タン氏はまた、ケイデンスに貢献している施設であり、チップ設計会社への初期段階の投資を行うベンチャーキャピタル、ウォルデン・インターナショナルの創設者でもある。

シリコンバレーの分析会社Relationship Scienceは、ハイテク業界で最もコネクションのある経営者の一人として、タン氏を常に挙げている。

ケイデンスは、大小を問わず、半導体セクターのあらゆる部分に影響を与えている。　同社は、新しいプロセスを拡張し、進化し続けるソフトウェア・アプリケーションと統合するために、これらの企業が必要とするソフトウェアを構築している。

私がケイデンスを推奨し始めた2017年の株価はわずか25.60ドルだったが、 その後、7倍の183.45ドルまで急騰した。チップオーダーメードの時代には、設計ソフトの需要がさらに高まるため、このような利益は今後も確実に続くと考えられる。そのテクニカルチャートを見てみると・・・。

今や、半導体企業にすべてを賭けることが一般的となっている。パソコンに使われるチップの供給過剰が、データセンターや高度なネットワークにつながると信じたいのだろうが、これは単純に間違っている。

投資家は、重要な違いを利用し、その一つである弱気筋が傍観している間に得られるすべての利益を得るために、ケイデンス株の購入を検討する必要がある。

いつものように、取引に入る前にご自身でデューデリジェンスを行うことを忘れないで頂きたい。

健闘を祈る

ジョン・D・マークマン

※ 広く一般の投資家に情報としてお届けする事を目的とした記事であり、Weiss Ratings Japanが運営する投資サービスの推奨銘柄ではありません。予めご了承下さい。