FRBの引き締めにより、暗号資産は幅広く下落

先週水曜日に開催された米連邦公開市場委員会（FOMC）で、FRBは今年3回連続で金利をさらに75ベーシスポイント引き上げた。

これを受け、伝統的な株式と暗号資産（仮想通貨）は軒並み下落した。

幸い利上げは織り込み済みだったが、投資家はFRBによる利上げが、景気が悪くなるまで続くことを懸念している。

そのきっかけとなったのは、FRBが来年初頭までにターミナルレート金利4.6％を目指す姿勢を見せたことだ。このサイクルでは、市場はピーク金利を4.2％と見積もっていた。

つまり、FRBがすぐに政策転換することはなさそうだ。

一方、ビットコイン（BTC、格付け「A-」）をはじめとする暗号資産は下落を続けている。

今日、BTCは4%下がって1万8700ドルとなっているが、依然として重要な1万7500ドルレベルを維持している。ビットコインは最近、17,500ドルから25,000ドルの間で取引されているため、さらなる売りの連鎖を避けるために、このレンジ内で地合いを維持する必要があるだろう。

それでも、FRBによって上昇を抑えられたため、この1カ月で12％下落した。

ビットコインのこれまでの強気相場のピークである2万ドル付近を下回ったことは、投資家にとって歓迎すべきことではないものの、最近の中立的なトレンドを維持している。BTCが1万7500ドルを割り込むと、1万5000ドルに向けてさらに下落する可能性がある。

以下の図がコインベース（COIN）上でのドル建てのBTCの推移率である。

イーサリアム（ETH、格付け「A」）も、それほど好調ではない。

市場は今日もまた売りの一日を迎え、ETHは今のところ約3％下落している。この資産は今月23％下落しているが、歴史的なアップグレードをめぐる話題を背景に、過去90日間で5％の上昇を記録した。

イーサリアムのマージとプルーフ・オブ・ステークの合意形成方法（コンセンサスアルゴリズム）への移行は、この資産の道を開くものだが、その過程で困難に直面する可能性がある。

ETHの環境フットプリントが縮小したことで、企業の関心が高まり、採用が進むかもしれない。

しかし、報酬が切り下げられたということは、マイナーが保有する資産をしばらく売り続け、価値を下げる可能性があることを意味する。マージ後の1週間で、マイナーは1万7000ETHを売却した。これは、この分野の注目すべき出来事につきものである「噂を買ってニュースを売る」サイクルに加えて、最近の売りの動きに一役買っていると思われる。

もちろん、FRBの影響で市場が売られたことが、事態を悪化させた。

ETHは21日移動平均の1525ドルを大きく下回って取引されている。FRBの政策転換を巡るセンチメントが悪化している間は、このレベルを試すことはないだろう。

市場が経済状況の逼迫と戦う中、イーサリアムは6月中旬の安値である900ドル以下まで下落する可能性がある。

しかし、次の持続的な上昇局面では、機関投資家が価格上昇に大きな役割を果たすだろう。

以下の図がコインベース（COIN）上でのドル建てのETHの推移率である。

今後の推測

暗号資産（仮想通貨）と伝統的な株式の両方において、FRBは引き続き値動きを支配している。マクロ経済のハードルは、サイクルが終わるまで価格を押し下げる可能性があるが、仮想通貨価格が地歩を固めれば、終わりが見えるかもしれない。

急激な売りの後のレンジ取引は、暗号の冬の終わりが近づいていることを示唆している可能性がある。弱気相場の弱点は、通常、市場が足元を固め始めるまでの長い期間、調整の時期を迎える点だ。

一方、規制を求める声は短期的には仮想通貨価格に影響を与え続ける可能性があるが、この業界を完全に主流なものにするためには必然的な展開であり、必要なことだろう。この分野を規制することは、その導入と成長を検証するポジティブなサインだ。

金利上昇としぶといインフレという現在のマクロ経済環境は、当面、暗号資産（仮想通貨）にとって課題となる可能性があるが、次の上昇局面で急騰する土台を築きつつある。

健闘を祈る。

サム

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