偉大なる金融の悲喜劇

15年前の世界金融危機の後、連邦準備制度をはじめとする中央銀行が金利をゼロに近い水準まで引き下げたことがあった。

この動きは一時的なものであると約束されたが、その後の魅力的な数年間は、誰もがゼロに近い金利を喜んで利用するようになった。

「現代貨幣理論」のような奇想天外な理論を作り上げた天才もいた。

　

この新しい常識が「何でもバブル」につながり、ベン・バーナンキやジャネット・イエレンといったFRB議長は「心配するな」と言った。彼らはこの政策をすぐに撤回することができる。支配しているのだ！

しかしそうはしなかった。

2020年、COVID-19のロックダウン、そして貨幣実験のグランドフィナーレ、人々を家に閉じ込め、お金を刷って満足させる。何が悪いのだろう？

ネタバレ注意！インフレだった。

鶏がねぐらに帰る（自業自得と同義）ということわざがあるように、債券市場は過去最悪の年となり、FRBは初めて損失を出し、銀行や金融システムは崩壊し始めた。

数ヶ月ごとに何かが崩壊し、FRBはシステムを維持するために国債の購入に踏み切らざるを得なかった。

これらのイベントには、ある共通点があった。金利の上昇で債券市場は暴落し、全世界の金融構造が崩壊の危機に瀕した。

借金は積み重なり、返済できないほど膨大な額になった。そして、それは年々ロールオーバーしていくだけであった。

FRBは、債務ゲームが行き詰まったときに、その差額を印刷しただけだ。

独創的だ。

公正を期すために、FRBは事態を好転させようとした。しかし、金利の引き上げは無駄な行為だった。

事態が悪化し、負債が最大の関心事になった途端、FRBはすぐにまたお金を刷りはじめた。

例えば、FRBは数ヶ月にわたる量的引き締めを撤回したところだ。中国の銀行を含む他の銀行では、すでに流行遅れとなったお金の印刷をまた行っている。

彼らは失敗から学んだのだろうか？ありえない！

ゼロ金利に近い状態が何年も続いたため、金融システムは急激な金利上昇に対応できなくなった。そして、伝説の金融システムの守護神であるFRBは、自分たちが混乱に溺れるほど倒産が激化するのを見過ごすことができなかった。

歴史は、ゼロに近い金利を、止められない力を発揮して政府保証の通貨を完全に堕落させることになる片道旅行として記憶するだろう。

では、ゼロ金利という手の付けられない力が高インフレにぶつかったらどうなるのか。もちろん、信用の破滅的な危機だ。

最終的には、パブリック型ブロックチェーン上に構築され、分散型暗号資産に裏打ちされた分散型システムというただ1つの金融システムだけが残ることになる。

そのため、米国の規制当局は最近、暗号に対して「悪代官」のような態度で臨んでいる。必死で抑制しようとしている。

暗号業界を消滅させようとする当局の試みは、史上最大の債務バブルの中で金利を引き上げるのと同じくらい無意味なことだ。

やがて壁は崩れ、罠の扉が開き、ビットコイン（BTC、格付け「A-」）、イーサリアム（ETH、格付け「B」）、そしてDeFiエコシステム全体に資本の高波が押し寄せることになる。

それが、私たちの長期的な見通しだ。目先の動きについては、もう一人のアナリスト、アレックスがお話しする。

暗号愛好家の皆さん、驚かないように！今年はジェットコースターのような1年になりそうで、私たちはすべての紆余曲折を楽しんでいる。

2022年、冬眠中の熊のように眠っていた暗号市場だが、今、目を覚まして吠え叫ぶ準備が整った。

ビットコイン、イーサリアム、その他の優良銘柄は、壁の解体用ボールのように抵抗線を打ち破り、またアルトコインや非代替性トークン（NFT)が戻ってきており、灰から蘇る不死鳥以上に印象的だ。

アルトコインについては、より多くの投資家と資本が、この市場の表面レベルよりも深くにあるプロジェクトを探求し始めたため、弱気相場が始まって以来初めて再び弾け始めています。

暗号投資家たちが再び美術品や収集品に利益を移し始めたため、NFTも眠りから覚めつつある。

そのセンチメントは、今週行われたNFTの様々なプロジェクトを記念するNFT NYCのイベントにも表れている。そのエネルギーはまさに電撃的であり、野火のように広がっている。

規制当局がビットコインに熱い視線を注いでいるにもかかわらず、メディアや一般大衆は、目と鼻の先で起きている暗号の祭典に全く気づいていないのである。

さて、次回の連邦公開市場委員会（FOMC）が5月上旬に迫り、FRBが金利を引き上げるのか、一時停止するのか、あるいは引き下げるのか、誰もがはらはらしている。

しかし、ここからが本題だ。少なくとも、暗号市場にとっては金利がどうなるのかはどうでもいいのだ。

ジュアン（本レポート前半部の執筆者）が言うように、流動性が重要なのだ。FRBが紙幣の印刷を続ける限り、暗号は上昇し続けるだろう。ただ問題は、どのくらいのスピードで上昇するかということだ。

FRBの決定前後に暗号市場は少しぐらつくかもしれないが、局所だけを見てはならない。ビットコインは安定した上昇基調にある。

実際、ビットコインの年初来のチャートは、はっきりときれいな形をしている。市場で予測されるように、一時停止や下落を幾度か経るが、ビットコインが3万ドル超を目指す中で明確な上昇トレンドが見られる。

率直に言って、3万ドルがビットコインが上昇する過程で突き抜ける最後の大きな抵抗線になるとは思えない。

  コインベース・グローバル（COIN）

 

イーサリアムも上海アップグレードを成功させた後、地獄のような1週間を過ごした。

イーサリアムを引き出せるようになったので、ほとんどのステーキング利用者が引き出してしまうのではないかという懸念は、ここワイスでも何度も反論してきたが、空振りだったことが証明された。

それどころか、この24時間の間に大量の預金が流入している。

しかし、引き出されなかったわけではない。クラーケンのステーキング利用者は、米国の規制当局によってイーサリアムの停止を余儀なくされた。

全体としては、上海アップグレードによってイーサリアムの価格が弱気に傾くという考えは、全く馬鹿げていることが証明された。

昨年の夏以降初めて、イーサリアムは2000ドルの大きな抵抗線をぶち抜いた。今のところ、イーサリアムは過去72時間で10％上昇し、本日未明には約2130ドルの高値を付けている。

イーサリアムが週末に2000ドル以上のレベルになんとか留まることができれば、上昇がさらに拡大するきっかけになるかもしれない。そして、イーサリアムが上昇することで、アルトコイン急騰への扉が開かれるかもしれない。

 Coinbase（コインベース）

 

先ほども言ったように、市場は盛り上がってきている。

親愛なる暗号愛好家の皆さん、シートベルトを締めて、スリリングな冒険の準備をしよう。暗号市場は盛り上がりを見せており、どこまで高騰するかは分からない。

このニュースレターで更新をチェックすることをお勧めする。

楽しむことを忘れないで。とんでもない旅になりそうだ！

ジュアン＆アレックス