eコマースの殺到で急成長するショッピファイ

既存事業売上高の構築は優れた企業の主軸であり、このような企業の経営者は、今までなかった新しい売上を見出す先見性を持っている。

アマゾン・ドット・コム（AMZN）は2月、広告事業の売上高が2017年のわずか40億ドルから、310億ドルに拡大したと報告した。

これはYouTubeよりも大きく、成長速度も速い。

シアトルに本社を置く同社は1994年にジェフ・ベゾス氏が創業して以来、フライホイールに似たユニークなビジネスモデルのもとで運営されてきた素晴らしい企業だ。

• ベゾス氏はまず、巨大な規模を見込めるオンラインストアを構築し、やがてそれがビジネスの真髄となった。

成長に対応するために、データストレージ、コンピュータの処理能力、eコマースソフトウェアなどの基礎的な要素に投資したと予想される。

同氏はその事業をアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）と名付けた。

駆け出しの事業として、AWSはアマゾン・ドット・コムを最初の顧客とし、同社の忠実な顧客から利益を得ていた。

アマゾン・ドット・コムへの販売により、AWSは驚異的な規模を構築することができたため、AWSの余剰容量は最終的に、他の企業に従量制で販売されることになった。

2021年のその事業の年間売上高は、710億ドルとなった。

オンライン広告販売への進出も同じような道筋をたどった。

アマゾン・ドット・コムの幹部たちは、デジタル表示スペースを利用して、プライベートブランドの商品やサービスのプロモーションを行い、広告ビジネスを開始した。

電子書籍端末「Kindle」やスマートスピーカー「Alexa」の初期の成功は、こうした広告の有効性の上に成り立っていた。

その後、オンラインショップでのキーワード検索が収益化され、その在庫が広告バイヤーやエージェントに売却されるようになった。

• デジタル広告がマーケティングの未来であることが救いとなっている。

ユーザーのプライバシー対策を心配するアナリストもいるが、広告バイヤーはデジタルに全面的に移行している。デジタル広告は、より安価で測定可能、さらに効果的であり、潜在的な顧客がいる場所でもある。

数年前からすでにその傾向はあったが、パンデミックによってネットショッピングへの流れは急速に加速した。

人々はオンラインで検索し、モバイルアプリやウェブサイトを使って注文すれば必要なものが極めて簡単に手に入ることを理解している。

その結果、広告主はそのような顧客を求めることは必然であり、そこには大きなチャンスがある。

• 米国国勢調査局によると、アメリカの買い物客は、2020年にオンラインで7917億ドルという驚異的な金額を消費し、これは2019年から32.5％増加しているという。

では、投資家がショッピファイ（SHOP）とこの殺到する売れ行きに乗れる潜在的なチャンスはどこにあるのだろうか？　

ショッピファイは、サードパーティの販売者が小売ビジネスをオンライン化するためのエコシステムを構築している。

このカナダ企業は、決済サービス、顧客関係管理、会計、物流、資金調達、データ分析などのソフトウェアを含む、クラス最高のプラットフォームを持っていると言われている。

これらのサービスはすべて、アマゾン・ドット・コムの第三者販売プラットフォームであるAmazonマーケットプレイスと競合しているが、それは問題ではない。

実際にこれはゼロサムではなく、多くの出品者は両方のプラットフォームを利用している。

ショッピファイの幹部たちは、特に大手ベンダーの対応に優れている。

同社のバックエンドの強さを踏まえ、メタ・プラットフォームズ（FB）は2020年5月にShopsを発表した。ウォルマート・ストアズ（WMT）のマーケットプレイスは、そのわずか1カ月後に登場した。TikTok For Businessは、ソーシャルメディアの会員にeコマースを提供するという野心的な企画で2020年10月に始まった。

そして2021年5月のGoogle I/Oカンファレンスで、検索大手のアルファベット（GOOGL）のCEOであるSundar Pichai氏は、ショッピファイと技術提携を進めていることを発表した。

ショッピファイは2月、2021年中に1750億ドルの商品総額が同社のプラットフォーム上で発生したと報告した。

これはAmazonマーケットプレイスの約半分の規模の収益源だが、ショッピファイには現在デジタル広告事業がない。

Stratecheryの2月の報告によると、デジタル広告はショッピファイにとっては非常に簡単で、100万以上のオンライン小売業者と、ShopPay決済プロセッサーを持つ同社は、売上コンバージョンを完璧に把握している。

このデータは、広告主に代わって大規模なデジタル広告枠を購入する広告ネットワークを構築するために使用できる。

• それは完璧なフライホイールであり、しかも、ショッピファイが最大かつ最も忠実な顧客であるため、新しいアドネットワークは成功を約束されたようなものである。

アップルの広告トラッキング対策で機能不全に陥っているパートナー企業に、迅速に規模を拡大し、他のネットワークの利用を促すことができるのだ。

737.94ドルのショッピファイの株式は、予想PERの約145倍、売上高の約13.6倍で取引されている。

COVID-19の売上拡大が減速するとの見方から、今年の株価には圧力がかかっている。この投資家たちの見方は、ショッピファイのフライホイールの可能性を見逃している。

長期投資家の皆さんは、ショッピファイ株を下落時に買うことを検討しよう。いつものように、購入する際には、必ずご自身でデューデリジェンスを行って頂きたい。

健闘を祈る

ジョン・D・マークマン

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