南シナ海での対決に備えよう

多くの投資家がウクライナ戦争に注目している中、南シナ海で新たな不幸な紛争が勃発しているため、投資家はそれに備える必要がある。

中国の指導者たちは4月1日、ウクライナ侵攻の報復としてロシアに金融制裁を課さないことを明らかにした。中国の軍事的野心を考えれば、この無関心さは納得がいく。

何十年もの間、世界の民主主義国家は独裁国家と癒着してきた。西側諸国は、資源と安価な労働力と引き換えに、何十億もの高級消費者へのアクセスを取引している。

ロシアはエネルギーと金属を採掘し、中国は世界の工場を建設した。政治家たちは、相互の繁栄が平和的利益を共有することにつながると賭けたのである。

2月24日にロシアがウクライナに侵攻したとき、地政学的な計算が変わった。プーチン大統領は、資源国を手に入れ、東側におけるロシアの地位をさらに高めるチャンスと考えたのだ。

中華人民共和国の習近平国家主席は今、世界の半導体の中心地である台湾と中国を統一する機会を見出している。

欧米では統一はあまり理解されていない。

中国の指導者たちは、台湾を独立した国として認めたことはなく、島の領土を脅威と見なし、その懸念の根は深い。

明の時代に亡命した中国の指導者たちは、この島国を本土への攻撃の拠点とした。

一方、台湾は130キロに及ぶ危険な海域とビーチフロントに守られ、攻撃者に対して明確な視界を持つ要塞である。丘陵地帯は、軍隊や重火器にとって完璧な隠れ場所となる。

1995年、中国政府は台湾を侵略すると脅した。台湾海峡を挟んですぐの福建省には、数千人の中国軍が集結していた。

この挑発は、ビル・クリントン大統領が海峡にアメリカの軍艦を押し寄せたことで阻止された。台湾との戦争は、アメリカとのより大きな対立を意味したため、中国軍は引き上げた。

20年以上前の侵略以来、中国は軍備を強化してきた。海軍は今やアメリカの艦船を凌駕している。

軍隊、戦車、ヘリコプター、ミサイルシステム、中国空軍の増強も盛んだ。

昨年10月からは、これらの航空機がほぼ毎日、台湾の領空を飛行するようになった。台湾の政治指導者たちは、この飛行が航空機識別圏の違反であると警告したが、一向にやむことはない。

欧米諸国がロシアに気を取られている今、中国は外交的あるいは武力的に台湾を支配下に置くために大きな力を発揮している。

最近の紛争から何が起こり得るかを正確に見てきた私たちは、これが中国株の投資家にとっては問題であることが分かる。

ウクライナ侵攻から数日のうちに、ロシア経済は西側諸国によって制裁された。大企業は撤退し、マスターカード（MA）とビザ（V）は、ロシア人がクレジットを使用することを困難にした。

欧米の経済制裁がロシアの銀行を苦しめた。そして、世界の株価指数の企業経営者たちは、ロシア企業を排除し、資本へのアクセスを不可能にした。

世界各地で上場しているロシア株は、大幅な下落の後、取引が停止された。

AP通信は1日、ロシアの制裁に対する中国の公式回答は、「ノー」であると報じた。

中国は紛争でどちらかの側につくことに反対している。また、ロシアへの財政・軍事支援も否定していない。

欧米の企業は中国の消費者へのアクセスが限られており、中国に対する協調的な経済制裁も効果がない可能性がある。しかし、中国最大の上場企業を世界の取引所から上場廃止にすることは可能である。

このプロセスは、米国証券取引委員会（SEC）が、一般に認められている会計慣行に従わなかったために数百の中国系アメリカ人預託証券を上場廃止すると脅迫した後、昨年8月に開始された。

中国の消費者はロシアのような影響を受けないかもしれないが、大企業は大きな打撃を受ける可能性がある。

この非常に魅力的な地政学的な舞台を、投資家はどう攻略していくことができるだろうか？

一つの方法は、一斉上場廃止に先手を打って、ProShares Short FTSE China 50 （YXI）を購入することだ。

ファンドのファクトシートによると、このアンレバレッジ型上場投資信託（ETF）は、中国FTSE中国50株価指数の日々のパフォーマンスとは逆に取引されている。

株価は最近、16.89ドル前後で推移している。

ProShares Short China 50 ETFは、3月15日の高値22.70ドルを大幅に下回って取引されている。この急上昇は、中国の規制強化への懸念と、米国証券取引委員会が上場廃止を進める可能性があることと重なった。

中国との緊張が高まれば、株価は25ドルまで上昇する可能性は十分にある。いつものように、購入する際には、ご自身でデューデリジェンスを行うことを忘れないで頂きたい。

健闘を祈る

ジョン・D・マークマン

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