市場が崖っぷちの際に、どこに隠れるか？

このところ、連日のように「不況に向かっている」という予測が発表され、誰もが市場を懸念している。

では、どのような買い方を検討すればよいのだろうか？

その答えはバリュー株であり、百聞は一見にしかずで、チャートをお見せしたい。

バリュー株とは、定義上、企業の収益、配当、利益、キャッシュフローと比較して割安に見える銘柄のことを指す。そのため、成長株とは痛みのシーソーの反対側に位置することになる。

成長株はファンダメンタルズに比べて割高に見え、ファンダメンタルズを「成長」させるという考え方だ。

最も高騰しているハイテク株の多くは成長株である。一方、エネルギー、素材、金融などのセクターにおいては、バリュー株が（常にではないが）よく見られる。

そして、年初来、それぞれのセクターの年間累計パフォーマンスは、成長からバリューへの脱却を実証するものだ。

S&P500のハイテク部門は、年初来で28%以上値下がりしている一方で、エネルギー部門は 50%以上も上昇している。

私は1月以降、このことについて何度も述べ、市場に大きな変化が起きていることを説明してきた。

そして今、バリュー株がブレイクし始め、成長株を大きく上回っている。

iシェアーズ・ラッセル1000バリューETF(IWD) のiシェアーズ・ラッセル1000グロースETF (IWF) に対するパフォーマンス比率を表すチャートを見てみよう。

IWDは昨年10月からIWFをアウトパフォームしただけでなく、この比率もパンデミックの高値を突破したところだ。

確かに、これは相対的なパフォーマンスではある。そして、多くのバリュー株は、最近の市場の急落で、全体市場とともに叩き売られた。だが、バリュー株は成長株ほど大きな打撃を受けておらず、年初来で成長株が 28.7%下落したのに対し、12.5%の下落にとどまっている。

もちろん上昇した方がいいに決まっているが、それはいずれ起こることだ。

今は損失を抑えて資金を守りたい。そのため、平均を上回るような個別銘柄を購入するとよい。

そうすることで、市場が崖っぷちの状況でも、実際にお金を稼ぐことができる。

では、なぜバリュー株が成長株を上回っているのかというと、金利が上昇しているからだ。成長株は借りたお金で事業を運営する傾向があり、その借りたお金のコストが毎月上昇している。

一方、バリュー株はキャッシュを生み出す機械となる傾向がある。まさに、高金利の環境下で好調となる企業だ。

今、株が売られすぎているのも事実だ。コンパウンド・キャピタル・アドバイザーズの創設者兼CEOであるチャーリー・ビレロ氏によると、最近、S&P500の銘柄のうち、50日移動平均線を上回る終値をつけたのは5％未満だったという。

これは過去のデータポイントの99％よりも低い。単なる売られ過ぎというよりは、極端な売られ過ぎだ。そこから反発が始まる。

そして私は、成長株は短期的な反発でうまくいくと予想している。なぜなら、経験豊富な投資家達は成長株をショートしており、ショートカバーを入れる（売りポジションを買い戻す）からだ。

だが長期的には、大きな流れが変わった。バリュー株は新しいトレンドだ。

推奨するファンドとしては、インベスコS&P 500ピュア・バリュー(RPV)を紹介したい。

このETFは、株価が低倍率のセクターに優先的に投資しており、これらの保有銘柄はインフレや金利上昇の影響を受けにくい。

組入れ銘柄には、バークシャー・ハサウェイ（BRKB）、フォード（F）、メットライフ（MET）、CVSヘルス（CVS）、バレロ・エナジー（VLO）などの企業が含まれている。

このETFは、金融サービス29％以上、ヘルスケア13％近く、エネルギー10％以上のセクターがウェイトを占めており、12月以降、RPVは直近の市場大混乱で階段から蹴落とされながらも、わずかながら利益を上げている。これは、同じ期間に16％以上下落したS&P500よりもはるかに良い数字だ。

市場は崖っぷちに立たされている。次の急落は、とんでもない規模かもしれないという声も多い。

もしそうなら、RPVは同等の成長株ファンドよりも受けるダメージは少ないだろう。そして、次のラリーの際には、RPVが成長株を大きく上回ることになると考えている。

あなたの成功を願って。

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